Puteți bate piața?
Videoclipul nu pornește? Urmărește-l direct pe YouTube.
Tudor citește seara un forum de investiții. Cineva a scris cu majuscule: „Inteligența artificială va schimba totul. Cumpărați acum acțiuni la firmele de cipuri, cât încă nu s-a prins lumea!” Mesajul are sute de aprecieri. Raționamentul pare impecabil: dacă o tehnologie va fi folosită peste tot, firmele care o fac vor câștiga mult. Ce ar putea să nu meargă?
Problema e chiar în finalul mesajului: „cât nu s-a prins lumea”. Dacă un mesaj public adună sute de aprecieri, lumea s-a prins demult. Și nu e vorba doar de cititorii unui forum. Pe piață sunt mii de analiști plătiți să citească fiecare știre, fiecare raport, fiecare cifră, înaintea voastră.
În lecția trecută am văzut prima regulă: nu vă bazați pe cei care promit că aleg câștigătorii. Azi vedem de ce e atât de greu chiar și pentru ei. Regula a doua spune: acceptați că e foarte greu să bateți piața, pentru că prețurile țin deja cont de ce se știe.
Economiștii numesc ideea aceasta ipoteza piețelor eficiente. Pe scurt: prețul unei acțiuni tranzacționate intens reflectă deja informația publică disponibilă. De ce? Gândiți-vă la ce se întâmplă când o veste bună devine cunoscută. Cumpărătorii se grăbesc să cumpere, vânzătorii nu mai vor să vândă la prețul vechi, iar prețul urcă până când vestea nu mai e o ocazie.
Asta înseamnă că o tendință pe care o vede toată lumea, de pildă că inteligența artificială se va răspândi sau că mașinile electrice vor fi tot mai multe, este deja în preț. Ați plăti azi pentru acțiunile acelor firme un preț care include optimismul tuturor. Ca să câștigați mai mult decât media, ar trebui ca viitorul să fie și mai bun decât se așteaptă deja piața.
Mai e o capcană. Chiar dacă o tehnologie schimbă lumea, nu e sigur că acționarii unei anumite firme vor câștiga. Succesul atrage concurenți, concurența scade prețurile, iar o parte mare din beneficii ajunge la clienți, nu la acționari. O idee bună pentru omenire nu e automat o investiție bună pentru voi.
Cât de repede intră informația în preț? Un caz istoric e grăitor. Pe 28 ianuarie 1986, naveta spațială americană Challenger s-a dezintegrat la scurt timp după lansare. Nu se știa încă ce piesă cedase. Totuși, chiar în acea zi, bursa a lovit cel mai puternic acțiunile unuia dintre furnizori. Ulterior, ancheta oficială a ajuns la concluzia că tocmai componentele acelui furnizor fuseseră de vină.
Nimeni nu a anunțat vinovatul la televizor. Prețul a adunat, în câteva ore, bucățele de informație de la mii de oameni care știau ceva despre navete, contracte și componente. Și vorbim de o lume fără internet și fără telefoane inteligente. Azi, drumul de la știre la preț se măsoară în secunde. Până citiți voi pontul de pe forum, s-a terminat.
Dacă prețurile se mișcă doar când apare informație nouă, iar informația nouă, prin definiție, nu poate fi prevăzută, atunci mișcările de zi cu zi arată aproape întâmplătoare. Economiștii numesc asta mers aleator. Pe termen lung, însă, piețele de acțiuni au avut istoric o tendință ascendentă, pentru că firmele produc și câștigă bani. Imaginați-vă un om care urcă un deal clătinându-se: fiecare pas e imprevizibil, dar direcția generală e în sus.
Asta nu înseamnă că piața nu greșește niciodată. Uneori prețurile urcă prea sus sau coboară prea jos. Dar a ști că piața greșește nu vă ajută dacă nu știți în ce direcție și când se corectează. Iar dacă ați avea informații pe care publicul nu le are, de la cineva din interiorul unei firme, folosirea lor pentru tranzacții este interzisă prin lege și sancționată.
Concluzia nu e pesimistă. Dacă prețurile țin cont de informație, nu trebuie să fiți mai deștepți decât toți analiștii lumii ca să investiți bine. Puteți cumpăra un coș larg de acțiuni la prețul corect al zilei și să lăsați tendința de lungă durată să lucreze pentru voi.
Regula a doua, într-o propoziție: acceptați că e foarte greu să bateți piața, pentru că ce știe toată lumea este deja în preț.
Exercițiul vostru: căutați un pont de investiții publicat acum un an sau mai mult, pe un forum sau pe o rețea socială. Verificați cum a evoluat prețul de atunci. Apoi notați ce informație era deja publică în ziua în care a apărut pontul. Veți vedea că nu e chiar o ghicitoare.
Dacă nu puteți bate piața, ce puteți face? În lecția următoare aflați răspunsul care chiar funcționează: diversificați și țineți costurile jos.
Informație educațională, nu recomandare de investiții.